天天精选！超长期国债期货将更好服务国家重大战略投资——专访中国金融期货交易所董事长何庆文

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时间 :2023-04-22 09:13:50 来源 : 新华社

4月21日，首批三个30年期国债期货合约在中国金融期货交易所上市交易。这是我国首个超长期政府债券类期货品种，其价值作用几何？金融期货又该如何服务国家战略需求？对此，记者专访了中国金融期货交易所董事长何庆文。

重大基础设施建设和一些国家战略投资，有着投资周期长、回报见效晚的特点，这方面资金需求需要相应的中长期资金供给制度安排。

在何庆文看来，上市30年期国债期货，是健全实体经济中长期资金供给的制度安排，能有效支持重大长周期项目投资，更好服务关乎国计民生的重大基础设施建设和国家战略投资。

(资料图片)

“30年期国债期货可促进30年期国债顺利发行，帮助国债承销商精准对冲承销30年期国债的利率风险，有助于促进长期国债发行，稳定中长期投融资活动。”何庆文说，国债承销业务面临较大的利率波动风险，国债期货可以有效帮助承销团成员降低承销业务的成本和风险，提升参与国债投标的积极性，促进国债顺利发行。

何庆文举例，2020年新冠疫情发生后，财政部陆续招标发行四期共1万亿元抗疫特别国债。中金所第一时间向全市场发布公告，将抗疫特别国债纳入国债期货可交割券范围。国债承销机构利用5年期、10年期国债期货精准对冲利率风险。这在当时对特别国债的销售起到了积极作用。

国债收益率曲线是金融机构投资和金融产品设计的重要参考依据。30年期国债期货上市有助于促进国债收益率曲线长端建设，补齐超长期国债缺乏风险管理工具的短板。

“从经验上看，国债期货上市后，在套期保值、期现套利、实物交割等需求的带动下，国债市场流动性明显提升，进一步夯实了国债收益率曲线编制的市场基础。”何庆文说，国债二级市场的活跃对国债收益率曲线建设作用很大。

何庆文认为，30年期国债期货上市，能提升30年期国债二级市场的流动性、市场深度和定价效率，助力健全反映市场供求关系的国债收益率曲线，提升国债收益率曲线的基准定价作用。

对于保险、养老基金、商业银行等配置型机构投资者而言，30年期国债期货上市，能够提升这些机构的超长期利率风险管理效率，进一步丰富长线资金资产配置和风险管理渠道。

“推出30年期国债期货，有助于改善长期债券市场投资环境，提升中长期资金防范化解金融风险能力。”何庆文说，中长期资金可通过持有30年期国债期货更为灵活地调整资产久期，实现资产负债久期匹配，进一步提升中长期资金管理机构的经营稳健性，全面提升防范化解金融风险能力。

何庆文说，从实践来看，在债券市场大幅波动时，国债期货充分发挥“避风港”作用，分流了债券市场的抛压，增强了债券市场的弹性和韧性，避免局部风险转化为系统性风险，对维护金融市场稳定起到了积极作用。

2010年4月16日，沪深300股指期货成功上市，实现我国金融期货市场“零的突破”。经过十余年的发展，金融期货市场实现顺利开局与长足进步。

“作为多层次资本市场的重要组成部分，金融期货市场根植于资本市场的健康稳定发展全局。”何庆文认为，金融期货与现货市场联系紧密，在建设中国特色现代资本市场进程中能够发挥重要服务保障作用。

面向未来，何庆文介绍，中金所一方面要抓好制度建设，持续提升跨市场监管协作，加强期现货市场的监管协调，不断提升科技监管能力和一线监管效能，从严落实“零容忍”要求，切实履行一线监管职责，严厉打击市场违法违规行为，严守不发生系统性风险的底线。

另一方面，继续丰富金融期货和期权产品，比如加强行业指数、绿色低碳等主题指数产品研发储备，服务建设现代化产业体系和推动绿色发展，促进发挥各类产品风险管理合力，积极推动更多中长期资金入市。

“未来，中金所将以金融期货市场的‘稳’和‘进’助力资本市场高质量发展。”何庆文说。（记者刘开雄、陈云富）

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